电动汽车和储能行业快速发展，带动了高性能锂电池需求的增长，也推动了优质石油焦和人造石墨的市场。煅烧石油焦的质量和粒度直接影响人造石墨性能，尤其在锂电池负极生产中下尤为重要。

【负极材料】“金九银十”需求拉动 负极价格走势将会如何？

导语

目前负极材料市场执行前期合同交付。负极材料开工平稳，头部企业开工率高位，部分企业满产运行。低硫石油焦价格不断上推，后续人造石墨负极材料生产成本将会提高，生产利润缩窄。

一. 8月负极材料市场供应上升

图1 中国负极材料产量及产能利用率对比图（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

2025年8月负极材料产量22.35万吨，同比增长63.5%，环比上涨3.19%，产能利用率62.71%，环比增加1.7个百分点。8月负极材料本月开工保持高位，负极材料以销定产，根据订单情况增加生产力度，丰水期电价优惠，头部企业开工饱满，储备一定的产品库存。

二. 低硫焦价格上涨，生产利润预计减少

8月，国内低硫石油焦价格自3500-36000元/吨水平震荡到 3600-3700水平，高品质资源维持在4000元/吨。石墨化方面，随着负极头部企业一体化产能布局，石墨化外协环节的产能过剩矛盾持续加剧，负极企业对石墨化外协价格的压价意愿依然显明，但是石墨化外协企业的利润空间已逼近成本临界线，若进一步降价将面临较大亏损压力，价格下行空间被压缩，预计价格僵持守稳运行。

图2  国内人造石墨价格与润对比（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

8月，中端人造石墨单吨利润854.88元/吨，较上月增加588元/吨，毛利率3.23%，环比增加2.22个百分点。8月生产所使用的原料价格降幅较大，负极材料生产利润有显著好转。具体成本方面：外协石墨化加工市场价格在8600元/吨；针状焦（油系生焦）市场价格在6090元/吨，低硫石油焦市场价在3516元/吨，包覆沥青5100元/吨，生产成本在25645元/吨。

三. 9月传统旺季来临，下游需求将有起色

图3 中国主流电池产量对比图

数据来源：隆众资讯

9月份锂电池预估排产量为141GWh，环比预计上涨27.83%。8月，需求端呈现积极变化，动力电芯生产企业为了迎接即将到来的 “金九银十” 成交旺季，将储备一定的成品库存；储能方面，大容量电芯（500Ah+）加速量产，宁德时代、海辰储能等企业已实现587Ah、560Ah等大容量电芯量产，推动行业技术升级；中国强制配储政策退出后，算力基础设施（如“东数西算”）和火电灵活性改造仍拉动需求。

综上所述，负极企业受成本稳定及需求回暖双重因素影响，涨价意愿依然存在。然而，当前人造石墨负极材料市场竞争仍较为激烈，涨价动力受到一定制约，预计价格持稳运行。

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