【石油焦】2月焦价坚挺、需求遇冷，美国煤炭攻陷印度市场

 煅烧石油焦因其高碳含量、低硫和低杂质，在现代制造业中起着尤为重要的作用，特别是在铝和钢铁工业中。

【石油焦】2月焦价坚挺、需求遇冷，美国煤炭攻陷印度市场

2026 年 2 月末，全球石油焦市场整体走势保持坚挺，但受印度水泥企业重新评估燃料经济性影响，市场采购活动有所放缓。供应紧张的市场格局推动石油焦价格维持高位，而美国高热值煤炭 —— 尤其是阿巴拉契亚北部煤炭（NAPP），已成为石油焦在印度市场的强劲竞争对手。

全球市场支撑力度尚存

各地区石油焦价格均保持高位运行，美国墨西哥湾高硫焦离岸价维持在每吨 85 美元左右，主要市场到岸价同样表现坚挺。西北欧和巴西地区中硫焦到岸价接近每吨 115 美元，反映出当地工业需求稳定。

亚洲市场方面，中国春节后石油焦需求有所疲软，库存增加且买家持谨慎态度，但受供应增长受限、炼厂产量未实现实质性提高影响，价格仍获得有力支撑。

整体来看，全球石油焦市场虽未出现大幅暴涨，但供需结构仍处于偏紧状态。

印度市场：高企价格遭遇采购抵触

印度是当前石油焦海运市场核心的价格主导因素。印度西海岸高硫焦报盘普遍维持在到岸价每吨 128-132 美元区间，多数卖家不愿降价。与此同时，海运运费竞争加剧，即便离岸价上涨，也助力到岸价保持稳定。

尽管市场走势坚挺，但实际采购成交清淡。印度多家水泥企业为改善现金状况、实现供应链轻量化，在 3 月财年末来临前持续减低石油焦库存。在当前价格水平下，多数买家缺乏采购新货的动力。

市场预计，4 月印度将重启补库。季风季节来临前，印度建筑行业会迎来一轮短暂但旺盛的施工窗口期，水泥产量届时将回升；而季风季需求放缓后，除非燃料价格出现强吸引力的行情，否则水泥企业通常会保持低库存水平。

美国煤炭成核心竞争对手

当前市场显著的变化，是美国高热值煤炭的竞争力持续提高。

美国阿巴拉契亚北部煤炭对印度的报盘为到岸价每吨 123-125 美元，略低于石油焦价格，已有部分交易在此价格达成，尤其是急需燃料的买家，或希望摆脱对高价石油焦依赖、实现燃料多元化的买家，更倾向于采购该煤炭。

这一竞争格局正重塑市场采购决策：印度水泥企业生产需将低灰分、高热值燃料与本土高灰分煤炭掺烧，石油焦历来是该类掺烧燃料的第1选择，但当二者价格差距收窄时，高热值煤炭可替代部分石油焦的需求。

目前石油焦与高热值煤炭的价格区间已高度接近，买家愈发倾向于选择短期经济性更佳、或货源更易获取的品种。

供应端制约支撑价格高位

供应紧张仍是石油焦价格居高不下的核心原因。美国炼厂的关停与运营调整，导致全球石油焦货源减少；同时中国买家正积极抢购非美国产石油焦，进一步加剧了供应端的紧张。

中国市场的需求影响尤为关键：由于美国石油焦仍受中国关税政策影响，中国买家纷纷争夺中东及其他非美产区的石油焦货源，出价往往高于印度市场，这使得印度市场高度依赖美国墨西哥湾的石油焦货源，也让全球石油焦市场的偏紧结构得以维持。

煤炭市场同样呈现货源紧缺状态，印度港口的美国阿巴拉契亚北部进口煤炭库存偏低，新发货数据显示，该煤炭正持续流入印度国内市场。这一现象表明，即便煤炭价格高企，市场仍有承接能力，也对整体高热值燃料价格形成了支撑。

市场展望：短期遇冷，中期仍获支撑

展望后市，受买家在季风季前降库存、推迟采购影响，短期内石油焦市场或小幅走弱。

但从中期来看，市场仍具备较强支撑：水泥企业的低灰分燃料掺烧需求仍在，石油焦供应增长受限，且高热值煤炭价格正与石油焦同步上涨。即便需求出现暂时性停滞，从供需基本面来看，石油焦价格仍将保持坚挺。

因此，2026 年印度仍将是全球石油焦贸易的核心市场。只要水泥需求保持稳定，且燃料掺烧的需求持续存在，石油焦与美国高热值煤炭的关联度仍将保持高位 —— 二者并非可全然相互替代的燃料，而是同一经济维度下的竞争品种。

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