【负极材料】成本面高位支撑 负极市场节前暂稳运行

电动汽车和储能行业快速发展，带动了高性能锂电池需求的增长，也推动了优质石油焦和人造石墨的市场。煅烧石油焦的质量和粒度直接影响人造石墨性能，尤其在锂电池负极生产中下尤为重要。

【负极材料】成本面高位支撑 负极市场节前暂稳运行

近日，低硫焦价格跌后回涨，负极材料成本端支撑强，同时电费步入高峰期，负极石墨化环节成本预计走高。

一. 焦价上行，人造石墨成本承压 

数据来源：隆众资讯

截止1月30日，低硫焦均价4382元/吨，较上月上涨56元/吨。中石化炼厂产销积极，主要执行前期合同为主，市场交投较为稳定。中石油炼厂执行订单合同销售，出货暂无压力。下游采购情绪谨慎，炼厂积极排库为主，市场价格主流持稳。地方炼厂节前积极走量。

图1 人造石墨负极月度利润与价格对比图（单位：元/吨）

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1月中端人造石墨生产利润为977元/吨，环比减少608元/吨，降幅38.37%，毛利率3.43%。月内中端人造石墨负极所用原料上涨，主要表现在低硫石油焦和包覆沥青价格，负极材料生产成本增加，而负极材料价格保持稳定，因此中端人造石墨负极材料生产利润下滑。

二. 1月供应面稳步增长

图2 中国负极材料产量与产能利用率对比图（万吨）

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1月负极材料产能利用率71.89%，较上月增加0.9个百分点；负极材料产量26.45万吨，较上月增加1.19万吨，环比上涨4.71%。分析主要原因负极材料以销定产，执行前期订单合同，下游有出口订单支撑，储能电池需求延续向好。

三. 储能需求表现突出

图3 中国主流电池产量对比图（GWh）

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2026年2月，中国锂电池的排产总量约为‌188GWh‌到‌190GWh。‌储能电芯‌是排产的核心驱动力，占比接近‌40%‌，头部企业因订单已排到2026年第二季度，春节期间仍维持核心产线运转。2月排产的环比下滑是短期季节性波动，而非需求逆转。

综合来看，供应端仍将保持充裕状态，需求端，3月复工复产后，预计需求重回上升通道，2026年全年高景气周期确定性较强‌。负极企业间的竞争依然激烈，议价能力受限，电芯厂为控制自身成本，压价情绪较为强烈。成本端，针状焦近期挺价积极，生产成本面支撑较强，预计春节前负极材料价格暂稳运行。

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