【负极材料】2025年供应面：人造石墨占比上升 产能利用率增加

电动汽车和储能行业快速发展，带动了高性能锂电池需求的增长，也推动了优质石油焦和人造石墨的市场。煅烧石油焦的质量和粒度直接影响人造石墨性能，尤其在锂电池负极生产中下尤为重要。

【负极材料】2025年供应面：人造石墨占比提高 

产能利用率增加

2025年负极材料供应面整体来看，负极产能持续增加，但产能增速有所放缓，负极材料产量同比增加显著，且人造石墨负极仍是主流品种，主要受到下游需求增长提振，同时负极产能利用率同比升高。

一. 人造石墨占比上升，硅负极加快产业化

图1 2025年负极材料分产品产量占比

数据来源：隆众资讯

2025年中国负极材料产量259万吨，同比增加37%。分产品来看，人造石墨负极技术相对成熟，循环周期长、稳定性高，成本较低，适用于动力和储能电池。今年储能电池订单增长迅速，对人造石墨负极需求增加，目前在负极材料中占比89%，同比增加2个百分点。

天然石墨负极生产过程能耗低，低温性能好，但是倍率性差，易变形，性能不如人造石墨，市场需求逐渐下降，加上加工利润较低，因此市场份额不断缩减，目前市场份额在10%。

中间相碳微球是早期负极材料的主要品种，因能量密度低、成本高，逐渐被石墨类负极产品所替代，市场份额极少，部分中间相碳微球负极企业也转产了人造石墨负极。

硅负极今年主要在CVD气相沉积技术上突破，产能布局增长迅速，但因硅成本高、易膨胀，商业化应用仍然有限，但是未来发展潜力极大。硬炭负极是伴随钠电池的使用而发展，硬炭负极制造成本高，且获取数量有限，目前能做硬炭负极的厂家有限。

二. 新增产能向西南集中

表：2025年负极材料新能产能（万吨）

2025年负极材料产能主要是负极头部企业为了完善一体化工序，扩大市场份额而增产，中小企业扩产有限，产能增速显著下降,新建有效产能101万吨/年，占当年总产能的23%，产能增速下降到30%。新增的负极产能多数于2024年建成，于2025年陆续释放，开始投入有效使用。其中头部企业主要是四川杉杉、石家庄尚太、贵州凯金和四川紫宸。有效产能多集中于西南地区，借助区位绿电优势，减低成本。另外有电池企业国轩布局负极材料及阳极头部企业索通负极产能稳定释放。

三. 产能增速放缓，产能利用率上升

图2 2025年中国负极材料产能利用率

数据来源：隆众资讯

2021-2024年，负极材料产能快速增长，超过产量增长速度，因此负极材料产能利用率逐年下滑。2025年负极材料有效产能到441万吨，同比增长29.7%，年增速下降了23.5个百分点，且低于近五年复合增长率7.9个百分点。随着负极产能增速放缓，负极产量增长拉动，负极产能利用率回升到66%，同比增加5个百分点。负极企业两级分化更加显著，头部企业产能释放较为充足，在旺季时期，头部企业多数满产，而二三梯队企业以给头部企业代工业务居多，为头部企业服务。

2025年负极材料产能增加，下游新能源汽车及储能市场需求增长，负极产销量大幅上升，同时负极材料企业推进降本增效，成本管控增强，利润规模增长，负极材料行业正展现出蓬勃生机。

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