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【石油焦】对外依存度上升，2025年进口量同比增幅15.36%

市场综述

2025年是石油焦供需再平衡的一年，中国炼厂恰逢检修大年，国产资源供应降量。需求端新投产能持续释放，消费增速较供应增速高3.8个百分点。进口焦进入补足需求缺口，石油焦对外依存度上升到35%。

政策影响上升，二季度进口量高位

中国是全球石油焦第1大消费国，下游各领域消费需求增速上升，国产市场供需差不断缩减，外部货源流入成为石油焦供应的主要组成部分之一。2021-2025年石油焦的消费量持续高于中国石油焦的年产量，中国石油焦市场供应缺口一直存在。海关数据统计，2025年石油焦进口量1536万吨，同比增加205万吨，增幅15.36%。单月石油焦进口量维持在90-183万吨，同比2024年来看多以呈现正增长。

一季度石油焦单月进口量维持在110-120万吨，季度进口量同比增加5.53%。下游采购情绪积极带动港口现货价格推涨，贸易商外盘签单量增加。二季度开始前期外盘成交石油焦陆续到达中国，加之受中美关税事件影响，贸易商进口焦加快到港速度，4-5月份石油焦进口量一度增到182万吨以上。石油焦季度进口量达到478万吨，进口增幅17.16%，石油焦理论对外依存度高达44%。

下半年来看石油焦进口较为稳定，由于中美关税政策清晰，贸易商外盘签单量再度增加，四季度石油焦进口量增到341万吨，虽然年内来看进口量处于相对低位，但同比而言增幅达到25.22%。

进口格局大稳小调，美国焦稳居榜首

2025年石油焦进口来源地更加丰富，阿曼、日本、阿联酋、阿塞拜疆等均有石油焦到达中国，以上产地主要为指标货及低硫石油焦货源，对中国市场原料缺口有一定的补充。

石油焦前五大进口来源地分别是美国、俄罗斯、沙特阿拉伯、巴西及加拿大，以上产地除巴西以外，主要以高硫石油焦货源为主。美国石油焦总进口量471万吨，进口占比31%，稳居榜首位置。巴西及阿根廷低硫焦进口占比提高，中国铝用炭素及负极需求支撑，低硫石油焦整体用量增加，对港口石油焦出货有利好拉动。委内瑞拉石油焦全年进口量仅40万吨，进口同比降量37万吨降幅74.31%，进口占比下滑到3%，减少3个百分点。

高硫焦进口占比70%，同比下滑

进口硫含量小于1%的石油焦188万吨，仅占总进口量的12%。

主要集中在巴西、阿根廷、罗马尼亚、印度尼西亚以及阿塞拜疆等地。其中，我国从巴西进口量第1，为75.19万吨，占低硫焦的40%。

进口硫含量1-3%的石油焦273万吨，占总进口量的18%。

我国进口的中硫焦主要来源于美国、比利时、俄罗斯、哥伦比亚及德国。其中，美国中硫焦进口量167万吨，占中硫焦总进口比例的61%，是该指标石油焦进口来源第1大国。

中国以进口硫含量大于3%的高硫焦为主，2025年进口硫含量3%以上的石油焦1075万吨，占总进口量的70%。

进口来源地看，主要从美国、俄罗斯、沙特阿拉伯、加拿大以、中国台湾及阿曼进口。其中从美国进口的硫含量大于3%的石油焦达304万吨，占高硫焦进口量的28%。值得注意的是，受关税政策影响美国石油焦进口量整体下滑，2025年高硫焦进口占比同比下滑1个百分点。

对外依存度上升，同比增加

近五年以来石油焦进口依存度先增后降，波动于27%-35%，整体依赖度较高。

由于下游需求增速提高较快，且中国炼厂受多重因素影响供应下滑，大量进口焦进入中国补足供应缺口，石油焦对外依存度提高到35%，同比增加5个百分点，达到近五年以来相对高位。

2026年中国炼厂检修损失量减少，前期停工企业基本复产出焦，国产石油焦供应上升。但由于原料指标调整，石油焦指标供应结构逐渐趋向中硫化。下游企业新增产能持续释放，年度消费量仍有增加可能。整体来看石油焦市场供应缺口依旧存在，贸易商外盘签单心态谨慎，全年来看石油焦供需差逐步缩减，进口量预计有同比小幅减少可能，预计石油焦对外依存度下滑到31%左右。

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