【石油焦】运费支撑价格！美委局势定调，中长期石油焦或将走低

煅烧石油焦因其高碳含量、低硫及低杂质特性，在现代制造业中发挥着尤为重要的作用，尤其在铝业和钢铁工业领域。

【石油焦】运费支撑价格！美委局势定调，中长期石油焦或将走低

本年度伊始，乌克兰、美国与欧洲就推动制定一项俄罗斯可接受的乌克兰和平计划展开谈判。随后，外界关注焦点转向美国在委内瑞拉采取的军事行动，以及对马杜罗总统的抓捕事件。特朗普政 府已公布相关计划，拟在中期将委内瑞拉收归国有的石油储备重新交由企业掌控，此举最终或促成美国解除对委内瑞拉的制裁。

此前，丹麦自治领格陵兰岛一度引发外界关注。部分人士错误认为，此事存在北约成员国遭到入侵的潜在可能。但许多人忽略了一个事实，基于 1917 年和 1951 年签订的条约，美国早已掌控格陵兰岛的全部防务。尽管媒体渲染加剧了紧张氛围，但此事同样可以通过盟国间的友好协商解决。

与此同时，伊朗正面临大范围的政治动荡。美国也不断释放信号，暗示其可能联合以色列再次采取行动。

尽管上述一系列事件接连发生，市场却几乎未出现什么剧烈波动。圣诞与新年假期期间，欧元汇率小幅走强。截到本文撰写时，欧元兑美元汇率为 1.17，略高于上月《国 际煤炭报告》的报道水平，仍处于 1.15-1.20 的区间内。布兰沃尔有限公司预测，2026 年欧元兑美元汇率区间为 1.10-1.25，平均汇率为 1.19。

石油市场分析

美国在委内瑞拉采取的行动，被视为重新掌控该国石油生产的举措。委内瑞拉石油产业在收归国有后，产量于过去数年间大幅下滑。对于重返该国市场并进行再投资的美国石油企业而言，其石油产量有望实现大幅提高。此外，一旦出口制裁解除，委内瑞拉大量石油或将进入国 际市场。

目前，相关事件对市场价格的影响几乎为零，油价在美国军事行动后不涨反跌。石油输出国组织及其盟友已重新评估产量基准，现阶段决定维持减产规模不变。乌克兰对俄罗斯石油生产设施及炼油厂发起的数次袭击，支撑布伦特原油价格维持在 60-65 美元区间，当前该原油价格为 61 美元。

2026 年度荷兰所有权转让设施天然气价格维持在 26.50 欧元不变。欧盟天然气库存量已降到 59%，低于前两年同期水平。布兰沃尔有限公司预测，2026 年布伦特原油价格区间为 55-80 美元，均价为 68 美元。

煤炭市场分析

地缘政治事件并未对煤炭市场产生明显影响。俄罗斯持续向市场提供折扣煤炭，印度煤炭产量保持高位，土耳其煤炭库存充足，多重因素共同作用致使煤炭价格小幅下行。

动力煤 API2 2026 年一季度合约价格环比持平，维持在 97 美元，预计价格区间为 95-100 美元。动力煤 API2 2026 年度合约价格环比下跌 3%，降到 96 美元。动力煤 API4 2026 年一季度合约价格环比下跌 4%，降到 87 美元，短期价格区间预计在 85-95 美元。

布兰沃尔有限公司预测，2026 年动力煤 API2 期货合约价格区间为 85-115 美元，均价为 100 美元；动力煤 API4 期货合约价格区间为 80-105 美元。

石油焦市场分析

石油焦本身并无重大新闻，但运费下跌为交易清淡的石油焦市场提供了支撑。

从中长期来看，若委内瑞拉石油产量回升且制裁解除，石油焦市场供应量将随之增加，大量库存也将流入市场。

这或将拉低 4.5% 硫含量石油焦的价格，并缩小其与 6.5% 硫含量石油焦的价差。短期内，受煤炭价格下行影响，石油焦相对煤炭的折价幅度有所扩大。美国墨西哥湾沿岸石油焦离岸价正逼近阻力位。未来市场的不确定因素可能来自两方面，一是委内瑞拉局势的变化，二是乌克兰和平协议的达成。这两个因素或推动美国与欧盟取消对俄罗斯煤炭出口的制裁。

石油焦相对煤炭的折价幅度 —— 基于 6000 大卡的 API2 美国墨西哥湾沿岸 6.5% 硫含量石油焦（鹿特丹 - 安特卫普 - 阿姆斯特丹到岸价）：2026 年 1 月为 22%

美国墨西哥湾沿岸 6.5% 硫含量石油焦离岸价合约环比上涨 3%，达到 71 美元 / 吨，相对 API4 动力煤的折价幅度收窄到 35%。

美国墨西哥湾沿岸 6.5% 硫含量石油焦鹿特丹 - 安特卫普 - 阿姆斯特丹到岸价合约环比下跌 1%，降到 95 美元 / 吨，相对煤炭的折价幅度扩大到 22%。

美国墨西哥湾沿岸 4.5% 硫含量石油焦离岸价合约环比上涨 2%，达到 77 美元 / 吨，相对 API4 动力煤的离岸价折价幅度收窄到 27%。

4.5% 硫含量石油焦鹿特丹 - 安特卫普 - 阿姆斯特丹到岸价合约下跌 1%，降到 101 美元 / 吨，相对煤炭的折价幅度扩大到 17%。

布兰沃尔有限公司预测，2026 年 6.5% 硫含量石油焦鹿特丹 - 安特卫普 - 阿姆斯特丹到岸价的价格区间为 85-105 美元 / 吨，均价为 95 美元 / 吨，相对煤炭的折价幅度为 25%。

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