电动汽车和储能行业快速发展，带动了高性能锂电池需求的增长，也推动了优质石油焦和人造石墨的市场。煅烧石油焦的质量和粒度直接影响人造石墨性能，尤其在锂电池负极生产中下尤为重要。

【负极】储能电池市场需求旺盛，负极需求回暖！

负极市场延续回暖迹象。尽管石油焦价格持续高位，储能、重卡等需求起势，叠加动力及数码传统旺季到来，负极生产节奏加快，原料采购氛围良好：大厂排产增量显明，中厂微利挖潜，也带动部分小厂重新开车。整体市场以现金流换取份额，抢单竞争加剧，但价格拐点仍需等待。 

需求端热度放大

动力市场虽因上月底集中出货而短暂回落，周销量环比大幅下滑，周度渗透率却第1次突破60%，创历史新高；零跑、小鹏、问界等新势力订单销量高企，带动电池厂排产继续上调。重卡板块成为“隐形爆点”，全年20 GWh电池需求对应的负极材料已锁单。出海方面，德国车展中国汽车存在感爆棚，未来在欧洲市占率有望逐步上升。储能市场旺盛依旧，国内新疆、内蒙、青海、甘肃等地大储项目形成需求支撑；海外中东、东欧、南欧、美国等地配储增量订单使头部电芯厂产能拉满，高景气度有望延续。消费电子步入传统旺季，AI手机及AI可穿戴新品发布，有望带动产业链景气上行。

原料端看

本周石油焦价格曲线继续小幅上行，负极、铝用碳素及钢用碳素需求均有所放量，尤其负极市场拿货积极，港口库存下降显明，油企库存维持低位，高价石油焦仍守4200元/吨，低价焦仍有补涨预期。针状焦市场在月初大单锁价后进入“跌无可跌、涨无可涨”的僵持，价格暂失弹性，整体供需平衡，短期走势预计持稳。石墨化代工量小幅攀升，不同炉型市场均价维持8500～12000元/吨，少量企业以价换量，短期难以扭转成本曲线。

天然石墨继续横盘，大厂出货价较上月微跌；北美、澳洲及非洲石墨矿山和负极项目多处于融资、勘探或建设阶段，短期无法撼动中国人造石墨的强势地位。

硅基负极迎来数码消费与电动航空双轮驱动。苹果iPhone 17 Air初次掺硅，ATL、TDK已锁定百吨级季度订单；苹果、华为、小米等新机型集中发布，有望带动硅碳负极及多孔炭载体需求。此外，小鹏汇天飞行汽车迪拜首飞获5000架意向订单，优必选人形机器人再现亿元订单，硅碳负极成为高能量密度第1选择。产能方面，华宜清创3000吨“一步法”硅碳产线项目签约、道氏技术1000吨流化床装置将于年底投料。

海外方面

特朗普将石墨、镍、钨等纳入零关税清单，为印度、非洲矿山进入美国市场留出缝隙。埃克森美孚收购Superior Graphite肯塔基工厂，计划2029年投放2.4万吨人造石墨，标志外资石油巨头利用资源优势正式切入人造负极赛道。

展望四季度，负极行业将延续“高开工、低利润”模式。储能、重卡、动力、数码合力拉动人造石墨出货增速，但成本压力难以实质性缓解。价格方面，中端人造石墨预计将横盘到12月电池厂年度锁价结束。（信息来源：鑫椤资讯）

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