【石油焦】二季度:供需博弈与政策影响,后市或将先涨后跌

煅烧石油焦是现代制造业的重要材料,特别是在铝和钢铁工业中。其高碳含量、低硫含量和低杂质使其成为各种应用的理想选择。
【石油焦】二季度:供需博弈与政策影响,后市或将先涨后跌
2025年第二季度市场综述
2025年第二季度石油焦市场价格呈现小幅上涨-持续收跌-止跌探涨。
截止2025年6月30日,石油焦市场均价为2509元/吨,较上季度末价格下调266元/吨,跌幅为9.59%。
具体分析来看,
二季度初炼厂停工、检修、减产计划增加,供应端支撑强劲,叠加下游补库需求增加和中美加税影响,国产焦和进口焦小幅上涨,
4月中下旬到5月,下游补库完成,采购放缓,同时进口焦到港增加,国内炼厂库存积累,市场供应端利空,供需拖拽焦价走跌,
6月开始个别低硫焦检修计划传出,下游炭素厂和负极厂前期原料库存陆续消耗,积极备货,港口货源成本高企,出货缓慢,利好国产焦出货,焦价开始止跌回涨。
2025年第二季度价格走势分析
2025年第二季度
1) 中石化石油焦价格走势下行,幅度30-940元/吨,
2) 中石油旗下炼厂石油焦价格累计下调200-620元/吨,
3) 中海油旗下炼厂石油焦价格较整体下行220-900元/吨,
4) 地方炼厂石油焦价格较上季度下行20-850元/吨。
5) 1#石油焦市场均价较上季度末下行507元/吨,
6) 2#石油焦市场均价较上季度末下行366元/吨,
7) 3#石油焦市场均价较上季度末下行576元/吨,
8) 4-5#石油焦市场均价较上季度末下行146元/吨。
主营炼厂方面
二季度主营炼厂整体价格下跌。
供应方面本季度共有11家焦化装置停工检修,其中
锦西石化4月10日-5月26日停工检修,济南炼化4月12日-6月15日停工检修,天津石化4月14日-6月15日停工检修,大庆石化延 迟焦化装置4月14日-24日临时检修,湖南石化4月21日-6月29日停工检修,中海沥青5月9日起停工检修,计划7月初延 迟焦化装置出焦,辽河石化延 迟焦化临时检修时间5月18日-6月4日,燕山石化5月20日起停工检修,计划7月19日开工,兰州石化延 迟焦化6月5日起短期检修,计划7月初开工,齐鲁石化南厂6月10日-22日停工清焦,青岛石化6月26日起停工检修,预计8月1日开工,
检修企业较一季度增加,产量呈现减量。
中石油方面焦价呈现涨-跌-涨,4月上旬东北地区价格小幅回涨,大庆石化和锦西石化开启检修计划,供应端对焦价存利好,但下游少量备货需求难以持续支撑,焦价连续走弱,到6月抚顺石化检修计划发布,下游备货积极,叠加负极厂采购计划增加,焦价顺势上移;
西北地区炼厂焦价下跌为主,季度初稳价出货,克拉玛依石化疆外发货增加,乌鲁木齐石化指标好转,协议品取消出货,5月份受整体焦价下调影响,西北地区炼厂纷纷走跌,6月份兰州石化检修,其余炼厂稳价出货。
中海油旗下炼厂二季度价格整体下跌为主,生产波动频繁,焦价4-5月小幅推涨后-持续收跌,舟山石化因生产船燃产量减少,下游需求弱势,价格利好不足,6月中下旬开始低硫焦出货好转,叠加中海沥青和泰州石化陆续停工检修,供应利好,焦价止跌返涨。
二季度中石化中高硫石油焦市场与低硫焦价格波动趋势一致,具体分析来看,
二季度中高硫焦炼厂停工检修增加,部分高硫焦炼厂转产中硫焦,市场供应整体减少。
沿江地区九江石化、湖南石化二季度存停工检修;
华北地区燕山石化和天津石化转产中硫焦,其余炼厂正常生产;
华东地区扬子石化、高桥石化中硫焦产量增加,其余炼厂生产波动不大;
华南地区北海炼厂5月25日恢复正常生产,广州石化指标波动频繁,茂名石化生产针状焦。
高硫焦燃料焦二季度全部自用,
综合来看,二季度市场阶段性特征显明,季度初小幅上涨随后宽幅走跌,下跌到下游心理预期后止跌返涨。
地方炼厂方面
二季度地炼石油焦市场走势震荡,市场价格大体呈现“N”形走势。具体分析来看,
4月上旬,地炼停工检修家次接连增加,开工率低位,市场供应收紧,利好焦价上行。
5月主营低硫焦价格接连下调,下游企业观望情绪递增,入市采购较为谨慎,对焦价支撑减弱,加之前期检修炼厂陆续开工复产,地炼市场供应也随之增加,部分炼厂出货压力渐增,市场价格上行动力不足,为调节出货情况,大多随市下调焦价。此后,市场进入短期弱稳整理运行阶段,
6月中下旬,市场出货反响尚可,加之受主营低硫焦价格上涨提振,地炼中低硫石油焦出货顺畅,且下游铝用炭素、负极市场采购积极性尚可,市场交投氛围逐渐活跃起来,市场焦价阶梯式震荡上行。
2025年第二季度供应分析
2025年第三季度国内炼厂石油焦产量预计约705万吨,其中外销量约584万吨,环比2025年一季度减少10.49%。
其中
1) 中石化石油焦总产量约240.27万吨,环比减少14.12%,
2) 中石油炼厂石油焦产量约125.19万吨,环比减少7.88%,
3) 中海油炼厂石油焦产量约44.58万吨,环比减少9.57%,
4) 地方炼厂石油焦产量约295.16万吨,环比减少10.49%。
2025年二季度国内焦化装置平均开工率约63.37%,较2025年一季度下降7.43%。
2025年第二季度需求分析
2025年第二季度下游市场需求方面呈现先弱后强的特征。
详细来看,
1) 电解铝对石油焦需求仍处于主导地位,二季度需求稳定,小幅增量;
2) 煅烧焦市场出货困难,整体库存高位,对石油焦表现一般;
3) 石墨电极市场二季度开工保持低位,整体维持刚需采买,6月开始抚顺石化检修计划传出,主流大厂增加采购,积极备货;
4) 金属硅、碳化硅市场整体需求减弱,刚需采购为主;
5) 4-5月负极材料订单平平,企业消耗前期囤积的原料库存,同时焦价持续走跌,采购积极性低下,到6月部分企业原料库存消耗到低位,开始增加采购计划,支撑焦价上涨,下游电池厂陆续开始采购三季度或下半年的订单,负极材料对石油焦采购良好;
6) 铝用炭素市场二季度整体按需拿货,企业原料库存控制在合理区间,部分中高硫炼厂检修,少量备货需求增加。
2025年第二季度地炼焦化利润分析
2025年第二季度焦化装置利润整体呈现“震荡走跌”的趋势。
1) 国 际原油价格走势震荡,消息面表现不稳,终端市场表现一般,业者采购心态偏谨慎,渣油市场价格上行有限。
2) 汽油方面,下游库存消耗缓慢,成本面支撑有限,价格弱势运行;
3) 柴油方面,社会库存充裕,且价格上涨后下游补货积极性下滑,终端适量逢低采购,整体出货清淡,本季度内汽柴油市场价格有所下行。
4) 其他焦化装置副产品价格均有不同程度下行,
综合来看,二季度地炼焦化利润整体震荡下行,地炼焦化平均利润35元/吨左右,总体较2025年一季度宽幅下行。
2025年第二季度进口石油焦分析
2025年4-5月石油焦进口总量355.11万吨,6月进口量预计约在90万吨,较2024年同期下降显明。
2025年二季度港口石油焦发货速度放缓,而进口量持续增加,库存上升。
4月份开始,进口焦低硫焦以及中高硫焦均有增加,一直持续到5月中上旬。5月下旬开始进口焦量减少显明,尤其是美国焦,主要是美国加征关税影响。
2季度,进口焦整体成本偏高,而国内焦价格持续下行,导致港口出货承压,成本倒挂,交投放缓,部分高成本焦观望。
部分高硫焦亏损走量,一直到6月下旬国内焦价开始小幅度的探涨,带动港口焦价格上探,但是实际成交价格多数还是低于成本价格。而外盘价格则持续高位震荡,故支撑进口焦价格一直很坚挺。
高硫焦燃料市场则表现低迷,煤炭价格的低位以及高成本进口焦因素利空燃料焦市场交投,台塑焦亦出货欠佳,金属硅行业开工率低位,且行业价格下行利空台塑焦出货,台塑焦招标价格持续下滑。
二季度铝用炭素用焦需求相对尚可,但是国内焦价下行的时候港口焦亦出货放缓,在5-6月港口的中高硫普货出货尚可,但是无利润空间,仅走量,6月后期指标货价格回升,港口出货稍有缓解。
二季度俄罗斯焦船运进口多数受污染价格低位,商家多清库走量,对地炼价格有所支撑。
2025年第三季度市场预测
供应面
2025年三季度预计石油焦总产量约为757.09万吨。
据了解,三季度共有3家炼厂焦化装置有检修计划,9家炼厂有复产出焦预期,石油焦市场整体供应预计增加,同时受原料调整影响,中石化部分炼厂转产中硫焦,高硫焦供应预计缩减;
进口焦方面,2025年三季度国内市场需求稳中小增,中低硫海绵焦价格仍处于中高位,故进口量多为常规补充。
高硫弹丸焦因为加征关税以及国内价格倒挂等原因,预计后续进口量偏少。
预计2025年三季度石油焦进口数量约在280-300万吨之间。
需求面
2025年三季度下游整体需求预计小幅增加。
三季度下游预焙阳极仍有249万吨的新建产能待投产,对石油焦采购需求预计继续提高;
终端新能源汽车市场消费持续释放,负极材料下游需求逐步增加,进而带动负极材料市场交投向好,企业订单量随之增加,对石油焦市场存在利好预期;
石墨电极、炭电极刚需采买,需求平稳;
丰水期金属硅企业开工持续,预计需求小幅回暖,碳化硅市场弱势难改,对石油焦需求一般;
玻璃厂采购预计维持现有节奏,高硫燃料需求受煤炭压制而下降。
综合来看
2025年第三季度石油焦价格预计整体先涨后跌,三季度下游负极和炭素厂入市补库增加,叠加进口石油焦价格相对高位且成本较高,贸易商惜售心态不减,利好国产焦价格,但随着下游备货补库完成,炼厂检修结束,供需两端支撑不再,焦价或顺势下跌调整。
石油焦市场均价预计波动幅度为10-200元/吨。
石油焦主要价格区间:
1) 低硫焦(硫0.5%左右)价格3400-3700元/吨,
2) 中硫焦(硫3.0%以内)价格2000-3300元/吨,
3) 高硫焦(5.0%左右普货)价格1000-1650元/吨。
弹丸焦行情短期弱稳,后期煤炭行情如有恢复,或可小幅回涨。
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