随着电动车及储能产业的迅猛扩张，石墨化石油焦的使用量持续上升。尤其是在高性能锂电池领域，负极材料的用量不断增长，成为推动石墨化石油焦需求上行的重要动力。

【负极材料】价格小幅上涨 2025年一季度负极材料与原料价格走势分析

2025 年一季度，石油焦价格大幅波动，增加了下游负极、预焙阳极等相关行业公司的生产成本，引发市场高度关注。

石油焦价格飙升后回落

石油焦作为负极材料的关键原料，在一季度经历了价格的大幅上涨。石油焦年初均价约为 3383 元 / 吨，到 2 月底已飙升到 5808 元 / 吨，涨幅高达 71.7%。同时也带动了针状焦价格由年初的4766元/吨涨到2月底的6286元/吨。

图：2025年一季度负极原料价格走势（元/吨）

数据来源：ICC鑫椤资讯

这一轮石油焦价格上涨主要受供需面等多重因素影响。供给方面，在国内，为配合环保政策以及进行设备升级，多地炼厂在一季度集中安排春季检修，自 2025 年 1 月 1 日起，中国对燃料油进口关税税率和税目进行调整，地炼厂的进口成本增加，部分企业选择减低生产负荷，同时在进口层面，下游企业节后积极备货和补库，进一步加剧了港口石油焦库存的减少。需求层面，负极材料及预焙阳极企业开工情况较好，下游企业为保证生产积极入市采购。供给减少与需求拉动下石油焦价格涨幅显明。

3月以来，由于前期价格过高，下游企业接货意愿差，叠加到港低硫焦逐渐增加，原料供应压力有缓解，低硫焦一路下行，月底下游企业接货意愿提高，低硫焦价格小幅调涨。

负极材料价格小幅上涨

石油焦是锂电池负极材料的核心原料，其价格上涨直接增加了负极材料的生产成本，原料高位时多数负极材料厂商面临亏损的困境。

在整体供给端偏富裕情况下，成本端对于负极材料价格影响更为显著，材料企业挺价情绪较为浓厚。由于使用石油焦多集中于中低端负极材料产品，因此3月初其价格小幅上涨，其中低端负极材料上涨1500元/吨到20500元/吨，中端负极材料上涨1000元/吨到31500元/吨。

图：2025年一季度负极材料价格走势（元/吨）

数据来源：ICC鑫椤资讯

就后市来看，4月份国内有低硫焦炼厂开始检修，中上旬低硫焦价格仍有推涨可能性，但波动幅度预计较之前有所放缓，石油焦及相关下游市场也将逐步趋稳。

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