【钢材】3月市场分析：供需格局与价格走势

随着双碳政策落实，电炉钢占比逐年提高，石墨电极行业生产积极性提高，为绿色钢铁助力。

【钢材】3月市场分析：供需格局与价格走势

一、铁水产量：2月增长，3月预期再升

2月份国内钢厂日均铁水产量环比呈现增长态势。数据显示，较上月增加2.20万吨，达到228.05万吨，环比增幅为0.97%；与去年同期相比，增幅为0.14%。其中，华东地区和华中地区的增量在各区域中居于前列。

据钢联针对3月高炉新增停复产情况的调研统计，3月份计划检修的高炉有2座，涉及产能约为1.2万吨 / 天；计划复产的高炉则有17座，涉及产能约7.45万吨 / 天。若各钢厂按当前已统计到的高炉停复产计划进行生产，预计3月份日均铁水产量将达到232.85万吨。

从长期趋势来看，自2022年起，3月份高炉铁水产量总体呈现逐步回升趋势。但2024年3月份由于需求预期未能及时兑现，高炉铁水产量恢复进程较为缓慢。进入2025年，市场状况有所不同，当前钢厂盈利率维持在50%左右，高于去年同期水平。

二、成材产量：螺纹存增长空间，热卷受检修影响

（一）螺纹钢产量

今年春节后，钢厂对于钢材产量的释放较为节制。即便进入旺季且钢厂库存少，上周螺纹钢产量207万吨，仅增加9万多吨，比去年同期的217万吨减少了 10万吨。预计到3月中旬后，螺纹钢周产量将提高到220万吨，超过去年同期的210万吨。

螺纹钢产量的增加高度受制于短流程电炉钢厂的产量释放。春节后废钢供应紧张导致价格偏高，电炉钢厂产能利用率只有49%左右，产量大打折扣。预计3月下旬电炉钢厂的产能利用率将回升到55%，螺纹钢产量从当前27万吨增到31万吨，增幅有限。

（二）热卷产量

3月份华北、华东地区部分板材厂计划检修，预计影响当月热卷供应约60.9万吨，周均产量预计环比2月份下降5.5万吨到320.5万吨。这在一定程度上可以抵消出口下滑带来的减量。

三、钢材需求：螺纹旺季需求旺，热卷出口遇阻

（一）螺纹钢需求

进入3月，北方地区气温将逐步回升，建筑工地复工率也将恢复正常水平。螺纹钢需求旺季特征将更为显明，预计3月份螺纹钢周需求将达到260万吨，并在4月份到达280万吨，总需求将超过去年同期。

主要原因是各地去年底和今年初新开工的基础设施项目逐步产生实物工作量，加上去年房建项目的低基数，今年金三银四螺纹钢等建筑钢材需求量超过去年同期概率很大。

（二）热卷需求

热卷需求则遇到了麻烦。目前，中国与东南亚诸国热卷的市场价差在180元左右，越南征收反 倾 销税以后，出口价格比越南国内的价格要高出600元左右，几乎丧失价格竞争力，出口大幅下降已成定局。

从3月份开始，随着海外关税影响的逐步显现，根据钢联测算的数据，3月钢材出口量将比2月减少60万吨，降到850万吨左右，同比下降14%，其中热卷受到的影响首当其冲。

好在国内对于热卷等板材的需求仍在增长，春节后制造业中的家电和汽车行业复工复产加快，上周热卷需求比春节前提高了13%。3月份国内热卷需求还会小幅增加，预计周度需求的高点在325万吨，但超过330万吨难度较大，主要受外需影响。

四、钢材出口：短期受关税冲击，长期需调节产量

近年来，我国钢材出口增长迅猛，根本原因在于国内钢材市场长期供大于求。出口量增加是国内钢材过剩的结果，而非出口带动了产量。虽然短期内关税会影响钢材出口，但从长远看，出口能否持续有力，关键在于国内钢材产量能否得到有效调节。

因此，对于钢材出口减少这件事，中期来看不必过于担忧。待这阵风波过去，出口量预计将趋于稳定。与其过度关注国外贸易限制，不如多在国内通过政策引导产量，控制好钢材产量。

此外，政策上限制钢铁产能的可能性也越来越大，单纯依靠走量不赚钱的出口模式难以长久，从供应端进行改革或许是更有效的调节办法，还能减少铁矿石和焦煤的进口，可谓一举多得。

五、库存变化：螺纹热卷去库，拐点即将来临

螺纹钢、热卷以及五大钢材品种总库存预计将在3月中旬迎来去库拐点，比去年提前一周时间。当前，螺纹钢钢厂库存开始去库，总库存远低于去年同期，在短流程钢厂产量增加受到废钢制约的情况下，一旦螺纹钢需求整体恢复，建筑钢材供需或将出现紧平衡状态。

热卷库存压力极大的华南地区热卷累库速度持续减缓，从乐从地区热卷加工量来看，当前热卷需求已达到同期历史高点。

六、市场展望：三月稳中偏强，关注供应与需求风险

总体而言，三月份钢材市场相比上个月要稳中偏强一些，但向上空间也会受到外部环境的制约。

从钢铁原材料来看，铁矿石短期内较为强势，但存在被高估的风险，主要受铁水产量高度限制。焦炭和焦煤方面，焦炭预计还有1到2轮的提降，这将使钢厂利润稍有增加。

无论是螺纹钢还是热卷，由于供应控制良好，加上需求随季节逐渐转好，市场基本面总体稳中偏强。不过，也需注意风险，随着钢厂利润改善，可能会增加产量，下游需求能否持续稳定增长也是值得关注的问题，这些都可能对市场形成压制。

钢材供应方面对产量的控制，对稳定钢材市场尤为重要，在一定程度上能弥补出口减少带来的不利影响。三月份是钢材需求旺季，即便出口风险增加，只要供应端能切实控制好产量，结合需求向好的情况，钢材市场在三月份大概率能够保持稳定。

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